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【资讯】金融地产重返主战场指数再入攻击期

发布时间:2020-10-17 02:13:08 阅读: 来源:灯箱厂家

金融地产重返主战场 指数再入攻击期

元旦以来,大盘指数一直处于区域震荡状态。期间市场信心快速上升的时候,主题投资风起云涌,几乎又把新兴产业翻炒了一轮,包括建筑节能、3D打印、通用航空、军工、北斗、物联网、生物技术等,“运-20”大型运输机首飞成功,再添一把火,不过,这些飙升型的上涨,历次证明一旦停顿,就会进入一轮相对较长区域震荡或持续调整,毕竟这些产业的业绩增长还充满变数。上周之前,这些层出不穷的热点,让大盘指数来回拉锯震荡,作出回试250日年线的巩固整整之后,通过医药医疗服务这一桥梁,再次由主题成长投资向低估值价值投资转移。这种切换结果,意味着区域震荡格局有望打破,指数再次步入攻击期。  任何一轮上涨行情,主导型热点并不会轻易发生改变的,而且以金融地产为代表的主流品种,其估值优势并未失去。目前16家银行股市净率平均还处于1.2倍左右的历史波动下限区域,如果成长型银行市净率达至2倍以上,还有进一步拓展的空间。而保险股与香港市场的定位相比,A股的估值水平一直偏低。虽然券商股还缺乏估值标杆,但在日新月异的金融创新政策下,像中信证券这样有强大融资能力的券商,股价市净率获得更高估值定位是合理的,由目前2倍市净率拓展至3倍以上,也是有可能的。当然,地产股的估值定位争议最大,不过,目前蓝筹地产股的股价市盈率仍然维持于10倍左右,在2013年的业绩增长十分明确的情况下,无论是动态PE还是静态PE,地产股的估值定位明显过于保守或悲观,结合今年房地产市场消费需求的回暖,地产股估值提升也是必然的。因此,站金融地产这一主流群体的估值角度,中短期内大盘的估值风险不大,也缺乏估值调整的催化剂。  换言之,制约当前大盘上涨的因素更多来自于股价运行中的技术调整,具体来说,只是中长期均线构建多头排列过程中的波动。首先,从领涨龙头股的领导效应看,目前依然清晰明确。按复权计,民生银行的股价已切入2007年历史最高位区域;2010年上市的农业银行,也开始创出历史新高。对于大市值银行股来说,出现创历史新高,其强势效应十分强烈,甚至有一种趋势性意义。作为同质性化的银行股,基本上已形成中长期均线的多头排列(牛市特征),这在过三年里还首次出现。相对而言,证券、保险股明显落后,但可喜的是,像中国人寿、中国平安、中信证券、广发证券等大市值股也已形成典型多头排列。上周以前的调整,很显然,只是在中期均线(60-72日)上穿长期均线(120-250日)过程中的一次回试确认。再看蓝筹地产股,包括火电的华能国际、中国铁建等,它们更早期实现了向牛市特征转变,在形成典型中长期均线多头排列的背景下,中途调整位置通常是中期均线(60-72日),250日均线则“最后防线”,上周华能国际已回试至该均线位置,由此看来,本轮行情的领导型行业或品种,目前渐次调整到位。有意思的是,近日的消息面正好契合了这种热点的转变,包括融资融券标的扩容至500家,非金融机构托管基金业务,还有9大行业的重组整合(龙头受益),周期性行业的增长拐点等,加上估值、技术面因素的支持,金融地产为核心的低估值群体重返主流地位已成趋势。  因此,本轮行情的核心依然是对传统产业股的低估值挖掘,属于经济复苏预期,缺乏产业突破的支持,我们还不能把行情看作是颠覆性的,基于传统与新兴经济的碰撞,未来将是大型箱形震荡。大体上,2400-2500点是保守预期目标,乐观看则是3200-3800点(下限的二倍)。策略上,短期保持金融地产这一投资主线的同时,可适度兼顾成长,在没有明确信号之前,转向资源型、强周期型品种则要谨慎。

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