2010股市大片之上市公司篇撕开造富神话的画皮

然而在资本市场迅猛发展的同时，2010年也是上市公司的多事之秋，上市公司治理成为空前关注的话题。很多公司的新闻事件突然爆发，几乎一夜之间就演变成一场引起社会广泛关注和热议的话题。在上市公司层出不穷的“门事件”，为市场增添了不少谈资的同时，也更值得各方警醒。在一些资深研究者看来，也许我们从一开始就忽视了公司治理的本来面目，监管层总是一味地在围墙上下功夫，却忽视了房子本身的构建。

片名：大笑江湖

关键词：造富神话

领衔主演：创业板、中小板

简介：创业板和中小板的一夜暴富神话，使这些公司创始人成为IPO盛宴最大的赢家，在六成散户“失血”背后，新股“贵族”们“大笑江湖”。

剧情：

2010年最快的造富方法是什么？答案是IPO。李锂和他的海普瑞(002399)可以被选为造富的“标杆”。海普瑞以每股148元的最高首发价，引起了整个资本市场的震撼。李锂和他的夫人以426亿的身价，超过比亚迪老总王传福，一跃成为内地首富；即使现在财富有所缩水，李锂夫妇位居2010年胡润中国百富榜第二。

2010年，A股涨幅全球倒数第三；但毋庸置疑，2010年可谓A股历史上新股发行最“给力”的一年，以4832亿元的IPO募资金额居历年之首。而在今年的IPO大戏中，最大的赢家恐怕就是新股公司的创始人股东了，据Wind资讯统计，今年上市的340多只新股中，持股市值上亿元的个人股东高达824位，相当于平均每只新股上市就有2.4位亿万富翁产生。

最新数据显示，今年新股的所有自然人股东持股市值高达5500亿元，其中，新股个人股东中持股市值超过10亿元的共有130位。其中，碧水源成10亿级别富翁的俱乐部，公司的董事长、副董事长、财务总监、监事会主席等5个人持股都在800万股以上；同时，新大新材、万邦达、科伦药业(002422)、杰瑞股份(002353)、广联达(002410)、东山精密(002384)6只新股的个人股东中，每家公司也分别有3个个人股东的持股市值超过10亿元；棕榈园林(002431)、智飞生物等13家公司则每家诞生了2位身家10亿元以上的富豪。IPO成为名副其实的造富机器。

【影评】

今年A股跌幅全球第三，六成股民亏钱的现实，与IPO发行市盈率虚高不下有着莫大关系。动辄上百倍的发行市盈率，使得二级市场的股民成为风险的最终承担者。中小板、创业板没为“平民”创业，却平白制造出一批“贵族”来；而“贵族”莫名其妙地发达了，又哪里会有动力去创业？可以说，每一个资本市场新晋亿万富豪的背后，都是成千上万中小股民的眼泪与哀叹。

片名：敢死队

关键词：IPO造假门

领衔主演：苏州恒久、胜景山河

简介：继苏州恒久之后，胜景山河(002525)IPO造假的“画皮”再次被撕开，一批IPO造假“敢死队”彻底激怒了市场，也引发了监管层的重拳打击。

剧情：

身处岳阳的胜景山河，引来业界“既无胜景，凭甚造山河？”的质问，而答案又一次印正了“胜景若神马，山河皆浮云”。12月17日，连庆功酒会都已闭幕，就等荣耀登陆中小板挂牌的胜景山河，然而，在当日开市前不到半小时，深交所紧急公告称，经公司申请，深交所同意胜景山河暂缓上市。同时，胜景山河也发布暂缓上市公告，称因公司尚有相关事项需进一步落实，经公司申请，暂缓上市。

一桩一切尽在计划之中的资本盛宴就这样临门一脚被紧急叫停，胜景山河因涉嫌IPO造假开始成为舆论的众矢之的。据消息人士透露，胜景山河暂缓上市的原因是有媒体报道其上市过程涉嫌造假，在市场覆盖、销售业绩等方面存在诸多令人可疑之处。胜景山河的“欺诈上市”彻底激怒了市场。著名财经评论员叶檀对此直陈，胜景山河的一系列造假嫌疑，令中国证券市场蒙羞，更是侮辱公众的智商。

按第一财经报道，证监会在本次问询中作出监管指示，要求中介机构核查胜景山河100多家总经销商，并暂定在12月24日公布初步核查结果。

然而，到了12月24日，无论是证监会、交易所、胜景山河还是中介机构，任何一个渠道都未公布关于初步核查的结果，同时，也未有关于核查的任何进展公告。媒体集体失声，监管保持沉默，公司大打太极，由此，让各方等待的调查结果就此悬空。甚至有知情人士感叹，“公司的能量很大，真相离大家也越来越远”。

更令人感叹的是，这并不是2010年IPO市场的唯一丑闻。原定于今年3月19日上市的苏州恒久，因看似天方夜谭式的“未缴年费痛失专利权”，而在上市前夜被叫停。苏州恒久在发行完毕后，在上市前夕被媒体曝光所持专利与事实不符。监管部门查实后，在已经完成发行的情况下，撤销了其上市资格，相关保荐责任人也受到了警告和处罚。

【影评】

马克思曾尖锐地指出了资本的贪婪本性：“如果有10%的利润，资本就会保证到处被使用；有20%的利润，资本就能活跃起来；有50%的利润，资本就会铤而走险；为了100%的利润，资本就敢践踏人间一切法律；有300%以上的利润，资本就敢犯任何罪行。”而当今A股IPO动辄近百倍市盈率，让部分企业为了上市不择手段。

作为资本市场的“过滤阀”，发行制度是股市最重要的制度设计。而现在，不仅仅是发行门槛到底是过高还是过低的问题，而是真实与透明化的问题。只有解决好这个问题，才能刺破A股市场的第一个泡沫，让市场找到正确道路的起点。否则，即使这些公司成功过会，但面对诸多连公司自己都解释不清的疑问，其接下来的上市之路能否一路平坦？恐怕还真的很难说。

片名：盗梦空间

关键词：内幕交易

领衔主演：佛山照明(000541)、中山公用

简介：在A股市场，作为证监会今年重点打击的违法行为，内幕交易令佛山照明、中山公用(000685)等一批上市公司深陷漩涡。当这种行为在市场上泛滥的时候，投资者只是内幕交易者拉抬股价的垫脚石，少量幸运者或许能从中得到一些蝇头小利，更多的人只能成为违法者“盗梦”的牺牲品。

剧情：

2010年下半年，曾被誉为“分红奶牛”的佛山照明可谓深陷“三重门”在曝出“内幕交易门”后不久，又被疑“泄密门”，更是因公司信披频频出错而身陷“信披违规门”。

5月份，广东证监局向佛山照明发出《现场检查结果告知书》，指出佛山照明存在诸多问题：关联交易制度不完善，决策程序不规范；信息披露不完整、不及时、程序不规范；对外信息报送管理制度不健全、执行不够规范；对于内幕信息管理的学习认识不够等；8月12日，佛山照明董事长庄坚毅、董秘邹建平因涉嫌违反证券法律法规被广东证监局立案调查；8月23日，佛山照明因公司投资锂电池项目涉嫌提前泄密而收到深交所关注函。

一系列堪称“劲爆”公告下，牵引出隐藏于上市公司光鲜外表下的不为人知的“秘密”。这其中，尤以佛山照明高管涉嫌内幕交易为最。

一波未平，一波又起。7月16日，中山公用原董事长谭庆中和原总经理郑旭龄因涉嫌泄露内幕信息及内幕交易犯罪被批准逮捕。

此外，南京原经委主任刘宝春在参与重组江苏高淳陶瓷期间，将未公开的信息通知其妻陈巧玲，非法获利近750万元。此案已经公开审理。

前不久，证监会、公安部、监察部、国资委、国家预防腐败局联合出台了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》。这是针对当前日益猖獗的资本市场内幕交易，国家有关部门发出的最高级别的“严打令”。值得注意的是，这一次的“严打令”，不是证监会一家发出的，而是联合了其他相关部门共同发出。显示了管理部门严打内幕交易的力度正在加强。

【影评】

说起内幕交易，人们往往把注意力集中于上市公司高管。其实，公权力的掌握者可以调动更多的资源，对股价的影响也更大。如今年5月中纪委通报的广东中山市市长李启红一案，就是公权力在握，使李启红及其家族的“市场操盘”显得得心应手。当这种行为在市场上泛滥的时候，投资者只是内幕交易者拉抬股价的垫脚石，少量幸运者或许能从中得到一些蝇头小利，更多的人只能成为其牺牲品。相比较受贿，官员们通过“内幕交易”大发横财具有更大的隐蔽性，这也是留给监管部门的新课题。

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